Les véhicules électriques sont un secteur comme celui-là, et c’est pourquoi Lynch a vendu toutes ses actions dans Tesla TSLA,
+0.23%
il y a plusieurs années.

Lynch a déclaré qu’il détenait des actions du constructeur de véhicules électriques dans une “petite position spéculative” lorsque le premier examen de la voiture par Consumer Reports est sorti, il y a environ une demi-douzaine d’années. À l’époque, l’entreprise a commencé à avoir « une vraie source de revenus devant elle », a-t-il déclaré.

L’équipe a vendu les actions après environ trois ans, manquant la majeure partie de la hausse du cours des actions du constructeur automobile.

En expliquant sa décision, Lynch a déclaré que la vente de voitures est une entreprise difficile et que les voitures électriques signifient la vente de véhicules coûteux pour le consommateur moyen et nécessitant un financement.

Cela se résume également à l’une de ses métriques qu’il utilise pour évaluer une entreprise perturbatrice : se concentrer sur l’économie de l’unité.

Tesla a une intensité capitalistique élevée et a constamment besoin d’obtenir des financements sur les marchés des capitaux. Ce “n’est pas nécessairement mauvais, mais cela vous met potentiellement, en période d’incertitude, dans la possibilité de compter sur la gentillesse d’étrangers pour continuer ainsi le modèle commercial”, a-t-il déclaré.

Lynch a reconnu que le fondateur Elon Musk avait fait “des choses vraiment incroyables”. Mais il revient à savoir si l’entreprise peut être rentable.

« Lorsque vous comptez sur les marchés financiers et que vous rêvez grand, la frontière est mince entre inspirer et faire des promesses que vous ne pouvez peut-être pas tenir », a-t-il déclaré.

« Nous nous sommes trompés en ce sens que le [stock price] depuis que nous avons vendu a extrêmement bien réussi », a-t-il déclaré. “Mais je pense que c’est un domaine dans lequel il sera vraiment difficile de choisir un gagnant ultime, surtout aux prix d’aujourd’hui”, a-t-il déclaré.

Lynch a pris la parole lors d’un panel sur les entreprises perturbatrices avec Bill Nygren, un gestionnaire de portefeuille de premier plan et directeur des investissements des actions américaines chez Oakmark Funds, un gestionnaire de fonds de valeur. Nygren avait sa propre vision des entreprises perturbatrices, notant que les investisseurs négligent souvent les grandes entreprises de l’espace qui peuvent elles-mêmes innover.

Un exemple est Allison Transmission ALSN,
-0,17%,
ce qui permet de fabriquer des transmissions pour les camions tout-terrain lourds, y compris des essieux électriques entièrement intégrés, a-t-il déclaré. Le fonds Oakmark Select OAKLX,
+1,56 %
détient des actions de la société basée à Indianapolis.

Oakmark Select est en hausse de 13,14% en rythme annualisé sur trois ans jusqu’à fin août, à la traîne de l’indice S&P 500 SPX,
+1,21%,
mais a battu l’indice depuis sa création en novembre 1996 avec un rendement annualisé de 12,46 %.

Le passage aux véhicules électriques changera radicalement cette activité, a déclaré Nygren, mais il souligne que l’évaluation entière des nouvelles entreprises dans l’espace est similaire à ce que le marché valorise la production de véhicules électriques d’Allison, sur la base des évaluations étant un multiple de l’argent dépensé. sur la recherche et le développement. “On pourrait dire que le marché valorise l’activité EV d’Allison de la même manière que les autres sociétés EV pures sont valorisées”, a-t-il déclaré.

En tant que gestionnaire de valeur, l’équipe de Nygren analyse les actions avec une prévision d’environ sept ans au maximum et n’investira pas dans quelque chose qu’elle peut justifier aux prix actuels, comme le bitcoin BTCUSD,
+0,46 %.

«Nous sommes simplement heureux de nous retirer. Et je pense que les gens seraient sages de ne pas m’écouter sur des sujets où nous venons de décider que nous n’en savons pas assez pour faire un investissement », a-t-il ajouté.

Lynch, d’autre part, a déclaré qu’il n’était pas contre le risque d’une entreprise qui n’a pas fait ses preuves. Son équipe est prête à faire de petits paris sur les entreprises dans l’espoir de gagner gros, plutôt de faire un choix binaire ou de posséder ou de ne pas posséder d’actions.

« Devoir un petit quelque chose où les choses peuvent aller bien, mais aussi savoir qu’il y a des choses qui peuvent mal tourner n’est pas déraisonnable quand vous avez un monde qui a de telles perturbations, et où ces scénarios positifs finissent par être si grands, ” il a dit.

Lynch a de petites positions dans Bitcoin et Square SQ,
+2,16%
en raison de son exposition aux crypto-monnaies. Bitcoin a la persistance comme tendance, l’une des mesures qu’il utilise lorsqu’il examine l’innovation. Les discussions sur les crypto-monnaies montent et descendent avec les prix, certains détracteurs affirmant que cela ne durera pas à chaque chute, seulement pour rebondir. “J’aime dire que Bitcoin est un peu comme Kenny de South Park, vous savez, le gars meurt à chaque épisode et il est de retour”, dit-il.

Il a qualifié le bitcoin d’« anti-fragile », quelque chose qui profite du désordre, qu’il apprécie également en tant que potentiel de diversification. Un risque majeur est que les gouvernements pourraient interdire ces devises alternatives, a déclaré Lynch, mais dans l’ensemble, une petite position spéculative vaut la peine d’avoir.

«Cela fait partie du portefeuille d’une petite manière, c’est peut-être quelque chose qui peut bien se passer lorsque le reste de nos portefeuilles a quelque chose qui tourne mal…. Dans dix ans, compte tenu de la persistance du bitcoin, cela vaut une petite spéculation », a-t-il déclaré.